玉米價格整體走強 階段性市場供應趨緊

　　一、昨夜今晨

　　1、歐四國同意千億刺激經濟，本周將迎關鍵峰會

　　2、歐洲央行22日宣布，將放寬向該行申請貸款的合格抵押品限制，旨在進一步降低歐洲銀行業、尤其是深陷債務危機的高負債國銀行業的融資難度

　　3、歐盟峰會將提出一體化重要機制

　　4、歐洲四國將推促增長計劃 德國未松口共同債券

　　5、穆迪下調全球15家大銀行信用等級 含摩根士丹利

　　二、現貨市場

　　東北產區：上市無量，優質玉米價格趨強

　　東北產區因空氣濕度大，貿易商出庫玉米水分必須控制在15%以下，以保證玉米裝箱過程中不出現霉變現象，當前產區部分糧源通過集裝箱發往南方銷區。產區農戶手中余糧基本售盡，少量余糧留作后期飼用。因近半月來持續降雨天氣，農戶手中存糧出現回水現象，導致低水分優質玉米數量減少，而近期港口貿易商對東北優質糧需求較大，或將進一步推動優質糧價格出現上漲。

　　華北產區：供應趨緊，華北玉米價格漲勢延續

　　受現貨市場基層糧源供應持續減少提振，華北玉米市場行情仍舊延續漲勢。目前華北市場供應仍以各地糧點出貨為主，但隨著基層糧點存量的持續銷售，余糧數量已經有限，直接反應到深加工企業到貨量大幅下降。雖然價格的上漲對市場上量會產生一定效應，但后市供應偏緊局面將延續，價格整體易漲難跌。

　　銷區：成本上揚推動銷區部分地區價格走高

　　近期南方銷區玉米價格的上漲更多是收購成本上揚的推動，而非需求實際轉好提振。受養殖業恢復緩慢所累，雖然近期豬價局部反彈，但對飼料消費尚未形成明顯刺激效應。原料庫存方面，目前銷區大型飼料企業包括合同在途的原料庫存量在2個月左右，而小型飼料廠收購更為靈活，原料庫存多在半個月至20天左右。目前銷區部分飼料企業對華北低價玉米的使用仍在進行，受近期華北玉米成本價格上漲影響，銷區飼料企業華北玉米到貨價格呈現上揚勢頭。

　　南北港口：到港無量，南北港口均現漲幅

　　因近期到貨持續減少，庫存下降較快，廣東港價格上漲。受南方港口提振，北方貿易商收購信心有增，目前產區糧源供應有限，集港存在較大困難，加之連續降雨導致玉米水分較大，優質低水分玉米數量減少，貿易商為吸引糧源提價收購。預計未來受基層糧源減少和成本支撐，南北港口糧價仍存上漲空間。

　　飼料養殖：養殖業整體仍待恢復，養殖戶補欄仍未好轉

　　豬價有回暖跡象，但豬糧比仍在5.7左右徘徊，養殖利潤延續虧損狀態，養殖戶補欄意愿沒有明顯好轉。各地雞蛋價格繼續漲勢，部分地區受消費需求偏弱影響，價格上漲空間有限，局部地區已出現回落態勢。因飼料生產的剛性需求增長，以及前期油廠開工率下降，導致市場供應偏少，豆粕價格大幅反彈

　　深加工：銷售持續不暢，淀粉、酒精維持弱勢

　　近期淀粉市場行情持續低迷，但持續虧損導致的生產企業挺價、開工率下降帶來的產品產量降低等因素仍對市場價格有所支撐。且近期原料玉米價格已入上行通道，故預計短期內淀粉價格降勢或將有所緩和。酒精方面本周行情弱勢不改，下游需求持續低迷，開工率繼續下降，酒精產量持續下降。在供應量減少的情況下，雖然短期內酒精下游需求弱勢難改，但產量減少及企業挺價心理將對酒精價格走勢有所支撐，預計短期再降空間有限。

　　三、今日行情預測

　　近期玉米現貨供需基本面將逐漸呈現偏緊局面，價格整體趨強通道積極打開，但受諸多不可預知因素影響，具體上漲動能仍待觀察。玉米需求方面，目前深加工企業庫存較足，加之下游需求欠佳，雖然剛需缺口仍在，但對后市玉米價格推漲效應有限，后市玉米價格上漲空間仍將主要受限于南方養殖業恢復情況。